近日，科创板公司想瑞浦刊行可转债购买创芯微100%股权的交往获上交所并购重组委审议通过。这是“科创板八条”后又一过会的并购重组案例，亦然首单刊行可转债的并购重组案例过会，后续将提交证监会试验注册表率。

证券时报记者获悉，上交所把“科创板八条”的落地实行动作助力老本商场真切改良的切进口，密集开展商场宣导，加强各方雷同合作，执紧鞭策案例落地，切实推动老本商场功能进展和高质料发展。

政策助推商场化产业并购渐次落地

商场东说念主士示意，“科创板八条”进一步加大了对并购重组的政策复古力度。6月19日，中国证监会发布“科创板八条”，明确建议复古科创板上市公司开展产业链险阻游的并购整合，提高并购重组估值包容性，复古科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，丰富并购重组支付器具，复古科创板上市公司聚焦作念优作念强主业开展接纳归并，开展股份对价分期支付探讨等。

政策发布后，上交所第一时刻紧锣密饱读地举行了一系列并购重组专题商场培训和漫谈，面朝上市公司、证券公司、创投契构等千般商场主体，开释了积极、明确的政策信号。

短短两个多月来，已有芯联集成、纳芯微、艾迪药业、富创精密、希荻微、泽璟制药等14家科创板上市公司接连发布并购重组决议，也印证了政策的复古力度和决心，突破了此前商场的各种费心。

想瑞浦示意，本次通过并购创芯微，简略快速补没收司在电板惩处芯片规模的空白，与现存居品信号链、电源惩处芯片和镶嵌式微处理器协同交融，助力公司下贱诓骗规模由通信、工业、新能源汽车向破费电子拓展，孝顺新的利润点，加快向概述性模拟芯片厂商迈进。

决议立异复古并购重组造成示范效应

值得柔柔的是，立异、生动的交往决议筹画也成为想瑞浦收购决议的一大亮点，助推交往各方达成共鸣。

记者了解到，想瑞浦这次交往采用了相反化估值决议来均衡股东各方的利益。地点钞票创芯微在2022年和2023年划分进行了两次策略性融资安排，其中末轮的投后估值达到了13.1亿元，高于这次交往的评估价值。经由极重谈判，各方最终达成相反化估值的交往决议，在交往总对价10.6亿元不变的基础上，对创芯微股东间交往对价进行调配。相反化估值的效果既保护了上市公司股东的利益，又知足了策略投资者并购退出需要，交往得以奏凯鞭策。

其次，本次交往系沪市首单采用可转债动作支付器具的案例，定向可转债这一立异支付器具有意于各方利益的均衡，和促进交往的最终达成。

证监会2023年11月发布重组定向可转债新规，为交往两边提供了更为生动的博弈机制。关于想瑞浦这次交往，因预案流露后二级商场波动导致公司股价出现较大变化，公司改用定向可转债动作支付器具，对交往对方而言，既能享受债券的安全性，又能享受股票上升的红利，并享有特定条目下回售证券的聘用权，简略一定进程上弥平二级商场股价钱波动所带来的交往概略情味，大大增强了交往达成的可行性。同期本次转债利率定为0.01%，对公司财务用度支拨影响亦较小。

势在必行 科创板产业并购高洁那时

此前，科创板公司普源精电的发股类重组决议已获证监会注册通过。“科创板八条”发布两个月来，科创板并购案例数目较客岁同期澄莹升迁，已流露的交往金额进步30亿元。

站在鼎力发展新质分娩力的要津历史阶段，要想竣事赶超式发展，必须救助自主立异和收购整归并驾皆驱。并购重组不错匡助上市公司在短时刻内竣事居品、时期、渠说念和东说念主才等多方面的互补或协同，是公司竣事高质料发展的迫切推能源。

以模拟芯片行业为例，追忆模拟芯片国际巨头发展历程，亦然‌通过持续的并购交往不竭拓展其居品线和时期规模，从而竣事发展壮大。寰宇模拟芯片一哥‌德州仪器（‌TI），自90年代以来先后完成30余次并购；另一巨头‌亚德诺（ADI），自开采50多年来的收购历程中，‌通过要津的三次钞票收购，整合电源惩处、微波和射频时期等，‌成为现在模拟芯片商场的寰宇第二。

不同于数字芯片，模拟芯片的下贱商场散布且平淡，触及通信、汽车、工业、破费电子等诸多规模，具有客户散布、细分品类稠密、自己居品迭代较慢、生命周期长、需要永远教训集中等特征，单纯依靠内生发展进行时期集中较为受限，这亦然模拟芯片筹画企业亟需通过并购重组发展成长的产业逻辑。

相较于外洋商场，我国模拟芯片行业举座呈现出多而不彊的脾性。数据透露，2023年中国模拟芯片自给率约为16%，连年来不竭升迁，但总体仍处于较低水平；模拟芯片的头部企业现在仍被国外厂商所占据，排行前十的模拟芯片公司市占率近70%，均为国外厂商，除前十大模拟芯片公司外，余下单一企业的商场占有率较低。模仿国际教训，我国的模拟芯片筹画公司除了通落后期立异，更需要通过并购整合发展壮大，幸免无效竞争内卷，加快霸占商场份额，尽快竣事高端居品的国产替代。

现在科创板已有想瑞浦、纳芯微、希荻微等模拟芯片筹画公司接续推出购买钞票的决议，权衡改日，权衡在政策的鼎力复古下，会有更多的并购重组案例不竭落地收效。

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